景旺电子：下流需求上升成绩已呈现拐点

  公司成立于1993年，是专门干印制电路板研制、出产和出售的国家高新技术企业。产品掩盖多层板、厚铜板、高频高速板、金属基电路板、双面/多层柔性电路板、高密度柔性电路板、HDI板、刚挠结合板、特种资料PCB、类载板及IC载板等，是国内少量产品类型掩盖刚性、柔性和金属基电路板的厂商，公司产品大范围的使用于新一代信息技术、轿车电子、通讯设备、消费电子、计算机及网络设备、工业操控、安防等范畴。

  今年以来，党政、职业信创投标已连续发动，依据揭露对外投标信息数据显现：1）2月1日中国移动发布2024年26.45万台PC服务器收购公告；2）2月18日农行公告兆芯及飞扬台式机及笔记本各家5000台收购方案；3）3月国能集团发布3.4万台国产化工作终端收购公告（包括飞扬、龙芯、兆芯、麒麟、海光等厂商笔记本电脑、台式机电脑、一体化电脑）。24年信创有望迎来新一轮拐点。这更有助于公司成绩的进一步提高。

  ①轿车电子范畴：公司与很多供货商达到战略协作伙伴关系，能及时呼应轿车板对新资料、新设备的使用需求。现在已完成超长尺度新能源动力电池FPC、车载摄像头COB软硬结合板等产品的量产，一起在毫米波六代雷达板、变频电源埋磁芯PCB等产品技术上取得了重大突破。

  ②服务器存储范畴：公司现在在服务器EGS/Genoa渠道、超算PCB板、800G光模块、通讯模组高阶HDI、CSSD存储HDI、超薄折叠屏穿轴FPC、AR/VR多层高阶软硬结合板等服务器产品完成了量产，在交流路由、中尺度OLED多层软板、服务器高速FPC/高阶R-F、超高速GPU显卡FPC/R-F、高速光模块FPC、AR/VRAnylayerFPC等技术上完成了重大突破。

  2019年-2023年，公司经营收入上涨的速度动摇较大，2023年增速下降根本原因系2023年全球产业链调整、通胀压力、部分地舆政治学抵触的影响下，首要大型经济体经济周期分解继续加重，电子职业全体需求下行，导致PCB需求阶段承压。2023年公司经营收入为107.57亿元，同比增加2.31%；同期归母净利润由10.66亿元下降至9.36亿元，同比下降12.16%。

  从近五年估值看，公司近五年估值平均值为25.07，虽然股价近期有所上涨，但估值水位仍然低于近五年平均值下方。