世运电路获2家机构调查与研究：公司进入T客户全球供应体系比较早目前储能产品已经实现批量供货其上海储能项目预计明年进入投产阶段（附调研问答）

  世运电路6月2日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年5月25日接受2家机构调研，机构类型为其他、基金公司。 投资者关系活动主要内容介绍：

  问：消费电子今年不景气，公司对电子行业及pcb产业未来2-3年行情趋势判断？

  答：今年上半年市场需求承压，美国、欧洲通货膨导致购买力下降，存在清理库存状况，但是预计不会长期持续。公司未来发展目前主要在新能源汽车产品以及风光储等新能源相关业务，公司在整体战略目标上没改变，但是在节奏会依据市场情况作出调整。

  问：原材料方面，前两年铜等大宗商品涨价比较大，公司预计未来2-3年价格趋势如何？

  答：原材料价格变化没办法避免，多年来公司经历的也不少，在应对方面公司会不断推出新产品、调整产品结构以提升产品单价，另外也会与客户密切沟通，尽快实现价格调整。

  答：主要受原材料价格波动影响，2021年原材料价格上着的幅度较大，增速较快。

  答：前期固定资产投入较多，折旧增加，并购奈电后其业绩对公司造成一定的负面影响。目前公司毛利率已经回升。

  答：奈电业绩下滑主要受手机市场下滑、疫情等影响，预计会逐步好转，公司正在协助奈电引进新技术、客户、产品。

  问：公司产品50%以上主要是车用，最大的是不是T客户，公司在其PCB需求占比大致多少。

  问：珠海奈电2021年收购，后面股权比例有变动，由珠海当地企业进入，原因为？

  答：新股东原为奈电外协加工厂，帮助奈电做外协加工，公司收购后取消外协业务，新股东以设备款出资，占比不到5%。

  答：公司进入T客户全球供应体系比较早，目前储能产品已经实现批量供货，其上海储能项目预计明年进入投产阶段，如无意外公司应该会优先作为其供应商提供PCB。

  答：目前相关诉讼案件已结束，赔偿由奈电原股东承担，奈电与舜宇的合作已经重启。

  答：主要是海外客户：储能最大为T客户；风力最大是V客户，去年全球装机排名第二；光伏最大为S客户，长期全球排名前十的，双方合作时间比较久。 国内客户目前较少，国内竞争较激烈，计划会进入新的细分行业领域。

  问：公司目前产能利用率80%，行业水平情况如何，公司产能扩张的依据是订单还是行业。是否有产能过剩风险？

  答：据了解，公司目前产能利用率高于行业中等水准；产能与客户的真实需求配套，不会盲目扩产；公司发展策略较为稳健，预计产能过剩风险较低。

  问：公司原材料——产品价格传导半年到一年之前，对公司业绩利润影响大吗？和同行业公司情况相比如何？

  答：2021年原材料价格上涨速度快、幅度大，在当年影响相对来说比较大，但反之，在原材料价格下行时，下游客户对公司的降价压力也相对少，这是2022年利润指标回升的根本原因之一；不同公司的客户情况不太一样，对公司来说，海外客户对价格稳定性要求高，因此传导速度相对较慢。

  答：客户和公司合作长期稳定，不会因为公司利润变化而压价、降价等，双方依据市场环境和产品需求来做调整，调整速度不会很快。

  答：一是公司进入汽车板供应链较早，具有先发优势；二是公司参与其产品研制，与客户形成了良好的默契，因此客户粘性大。如储能类产品，公司两年前就与客户共同研发，现在已经量产。

  答：世运最初开始在香港成立，因此客户基础在海外，在生产转入国内后与海外客户依然保持密切合作，海外客户提供的需求预期、定价相对较为稳定，付款及时，坏账较少。

  答：目标是比去年有一定的增长，以目前的市场环境，虽有很多压力但公司会积极应对。

  答：汽车电子行业较为稳定，别的方面较弱，公司今年增长主要靠汽车电子，还有风光储业务。

  答：海外客户作为公司基本盘，将继续发掘；在国内市场方面，公司正全力发展细分行业龙头客户，并已经取得一定成效。

  答：高密度互联（HDI）、RFPC的用量在增加，上述产品公司均已提前布局并实现量产；另外是高频、高速、高压等新产品，以前传统汽车使用上述技术较少，但现在新能源汽车用量在增多。

  答：主要是行业内上市公司，PCB市场充分竞争，没有独立的竞争对手，企业主要关注怎么样才能做好自身发展。

  问：汽车电子为什么作为公司重点发展趋势，行业内最大的下游主要是消费电子、通讯等，公司为何未考虑为主攻市场。汽车PCB行业竞争情况如何？

  答：公司十几年前已开展汽车PCB业务，众所周知汽车电子门槛较高，一旦进入合作时间比较久，公司注重长期发展，故选择汽车PCB行业；汽车行业市场存在降价抢订单的情况，特别今年的市场环境不是很好，各家厂商都在积极争取，但价格不是唯一的考虑因素，客户会考虑长远合作，会看重工艺、品质、技术等等。公司不会参与打价格战，打价格战对企业的长远发展不利，对汽车板客户来说更看重产品的质量的稳定性。公司目前的合作方式能确保长期合理的价格，维持供应链安全。

  答：与PCB有关的技术都会考虑，IC载板是PCB一种，技术难度高，目前市场上在做的公司成功率很低，公司在这方面较为慎重。

  答：PCB是零件之一，还需要加装其他电子元器件，因此公司的主要客户为EMS厂，但是PCB产品的认证均需经过车企，周期一般为两年。

  答：覆铜板是占比最高的材料。上业集中度较高是行业普遍情况，但价格还是随市场需求波动，主要是根据大宗商品的价值参考。

  答：希望尽快完成定增发行，价格是市场反应，公司和主承销商会择机启动发行工作。

  答：依据行情及市场决定，目前第三年，还有三年时间到期，目前转股价格为19.32元，在分红后会相应调低转股价。

  答：项目一期已完成土建装修，二期对应的150万平产能主要为设备投入，产能爬坡预计在1-2年左右。

  答：产品有一定调整，多层板层数往更多层发展，整体多层板数量也有所增加；目前项目产能释放良好。

  问：PCB产业会受地理位置约束吗？新项目建在鹤山的原因。是否有其他区域布局计划？

  答：鹤山相对基础设施完善；公司目前正在研究海外投资，由于部分海外客户希望公司在中国以外地区设厂，公司正在做前期安排准备，具体要以公司公告为准；国内建厂计划主要看后续内销比例情况。

  答：陆续在进行中，国内开发一年左右，时间较海外车企认证周期短一些，已取得一定进展，具体以公告为准。公司有海外基础，国内客户信任度较高。

  答：PCB占汽车成本的比例视其电子化、智能化程度而定，新能源汽车的PCB价值量会相对传统燃油车高一些。

  问：公司外汇波动较大，汇率波动对业绩影响程度多大。公司外汇对冲金额较小，主要原因？

  答：影响程度可以依据公开数据计算；考虑到使用银行外汇衍生产品对冲有成本及风险，所以比例不大。

  答：公司应收账款占比在行业内属于正常水平，且公司应收账款回款时间比较短，较准时，大部分在60天-90天之间。

  答：目前已有量产供货，具体暂不方便透露；技术壁垒差异不大，2022年数据没有单独统计。

  答：俄乌战争、中美贸易矛盾会有影响，另外消费电子行业需求波动也有一定影响，公司会做好应对准备，减少影响。

  答：以客户归属地统计，目前出口量最大的区域为欧美，其次为日本。贸易战已经持续好几年，目前对公司实际影响不大，海外客户目前希望供应商在中国以外设置一个生产基地，公司也会在这方面布局，未来会计划在海外建厂或并购合适的标的，具体以公司公告为准。

  答：公司目前已经在做，服务器种类很多，新能源汽车上目前也有服务器，综合较多功能，具体客户认证情况不同。公司目前已有相关产线。

  答：会考虑引入; 广东世运电路科技股份有限公司的主营业务为各类印制电路板(PCB)的研发、生产与销售。公司基本的产品包括高多层硬板、高精密互连HDI、软板(FPC)、软硬结合板(含HDI)、金属基板。2019、2020年公司分别通过了全球前十大汽车零部件供应商之二的现代摩比斯（Hyundai Mobis）和电装（Denso）的认证并实现批量供货。2021年公司成功取得小鹏汽车认证并实现批量供货。

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